尽管周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日(rì)以来累(lèi)计(jì)最(zuì)大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为(wè75寸电视长宽是多少i)鉴今年(nián)大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高(gāo) 逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通信、传(chuán)媒和电子自(zì)年初(chū)以(yǐ)来(lái)的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现(xiàn75寸电视长宽是多少)了(le)以AI+代表的大型产业(yè)趋势(shì)，一季(jì)度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益(yì)，那么今年(nián)演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和幅(fú)度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律和(hé)应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻(gōng)势开始的时(shí)间来(lái)看(kàn)，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月底七月初(chū)，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间越来(lái)越早。对此(cǐ)，有业内人士(shì)预计，基本(běn)在一季(jì)报(bào)披露结束后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一(yī)段时间，估(gū)计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬(yìng)件） 关(guān)注短期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的(de)AI赋能消费电(diàn)子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以及政府支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势，而(ér)往往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初(chū)春季躁动(dòng)是计(jì)算机占(zhàn)优，招商证券张夏(xià)认为按(àn)照历史经验，要(yào)么计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗(chuāng)口期的到(dào)来，市场表现将更(gèng)贴(tiē)合业绩(jì)的相(xiāng)对优势，维持(chí)TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关注短期维度业绩可(kě)能(néng)超预(yù)期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电子行业有望(wàng)体现出(chū)相对优势。

　　从细分环(huán)节(jié)进一步(bù)来(lái)看，广发策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要分(fēn)布(bù)位于AI服务器(qì)及(jí)相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策(cè)略(lüè)认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行(xíng)训(xùn)练/推理的算力载(zài)体(tǐ)和(hé)基础。数据量和算力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升了AI服务器中(zhōng)存(cún)储(chǔ)芯片、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板等电(diàn)子产(chǎn)品的(de)量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券同样在(zài)研(yán)报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(du75寸电视长宽是多少àn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，估值(zhí)修复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化(huà)前(qián)述光(guāng)通信(xìn)重要(yào)环节，相(xiāng)关公司将(jiāng)深度受益AI带(dài)来的增量(liàng)需求。建议关注国产(chǎn)光模(mó)块龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚通(tōng)信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务(wù)器的(de)价值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的(de)落地，市(shì)场对(duì)AI服务器的需求(qiú)日益(yì)增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等(děng)终端设备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创新(xīn)持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服(fú)务(wù)器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技(jì)、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数(shù)字等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消费复(fù)苏预期(qī)强化的智(zhì)能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山(shān)精密等。

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