芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限作为(wè1米等于多少mm 1米等于多少厘米i)维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变动(dòng)，因为(wèi)青(qīng)年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定(dìng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计(jì)局(jú)在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个(gè)月青年失业形(xíng)势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群后，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人员接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业人口的行业分(fēn)布(bù)是(shì)由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科(kē)学研究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四(sì)个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的(de)青年(nián)就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三(sān)个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服(fú)务业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端(duān)来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密(mì)集型服(fú)务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将(jiāng)呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年龄段(duàn)的(de)在校(xiào)生增加了(le)493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前(qián)十年(nián)增(zēng)速。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业(yè)人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就(jiù1米等于多少mm 1米等于多少厘米)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在全国范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就(jiù)业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查(chá)的就业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据(jù)进(jìn)行修(xiū)正，但结(jié)构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦证券股份有限公(gōng)司(sī)

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