本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素，不过随(suí)着(zhe)公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日(rì)成(chéng)立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流(liú)动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年(nián)实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开年内回(huí)报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可(kě)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么比公(gōng)司(sī)估值表现差异(yì)较(jiào)大。除(chú)了继(jì)续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股(gǔ)的(d虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么e)平(píng)均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依(yī)然延(yán)续了(le)较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策(cè)利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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