近期市(shì)场风向变(biàn)动，北向资金调仓(cāng)换股，外(wài)资基金(jīn)也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施(shī)罗德旗下三(sān)只(zhǐ)旗舰基金同时大(dà)手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王股价(jià)震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部(bù)分资金开始行(xíng)动。透露(lù)什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗(qí)下三大基(jī)金(jīn)同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月，基金加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施(shī)罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基(jī)金(jīn)也加仓宁德时代(dài)80％。“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴(bā)、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗(qí)下三大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只基(jī)金中，施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选(xuǎn)中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并未(wèi)解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者(zhě)梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，施(shī)罗德对中国新能源车(chē)产(chǎn)业链的(de)看重是(shì)一(yī)以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日(rì)志中解释道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电动车(chē)供应链；二(èr)是技术自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)；三是医疗(liáo)健康(kāng)基础设施(shī)。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球(qiú)各(gè)国的脱获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗碳(tàn)行(xíng)动变得(dé)越来越(yuè)重(zhòng)要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国(guó)在这方(fāng)面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动(dòng)汽车价值链的供应方面是全球的领导者(zhě)，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车辆的需求方面也占据(jù)重要地位。可(kě)能很多人不(bù)知道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设(shè)施最(zuì)完善(shàn)的国家之一(yī)。以充电桩为例(lì)，中(zhōng)国平均(jūn)一(yī)个公共充电(diàn)桩对应(yīng)7辆车(chē)，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在(zài)各自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车(chē)中用(yòng)于电池和电(diàn)机温(wēn)控的(de)关键(jiàn)组件的(de)生产商。该公司(sī)在空调阀(fá)行业全球(qiú)市场占有约60％的(de)份额，并在电(diàn)动汽(qì)车获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的(de)市场(chǎng)份额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专(zhuān)家以(yǐ)及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备(bèi)制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续(xù)占据市场(chǎng)份额——在法规的支持(chí)下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施(shī)罗(luó)德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金安联神州(zhōu)A股(gǔ)基金(jīn)也(yě)在3月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券(quàn)、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、东方(fāng)财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦(jǐn)江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大的(de)就是宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金(jīn)对中国(guó)中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会）近日发(fā)布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国新能源汽车(chē)市场共(gòng)计36家(jiā)动力电池企业实现装车配套(tào)，较去年同(tóng)期增(zēng)加(jiā)2家(jiā)。但是(shì)排名(míng)前(qián)3家、前5家、前(qián)10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看，根据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的(de)占比持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙头企业，宁德(dé)时(shí)代于2023年(nián)一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历(lì)史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异(yì)的业(yè)绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向资(zī)金净流入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商(shāng)银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流(liú)出较(jiào)多的个(gè)股包括格(gé)力电器(qì)、中国建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是(shì)令人羡(xiàn)慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇(yù)一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性(xìng)、生命周期和不含(hán)钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业发展与政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的(de)领导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通过(guò) “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表(biǎo)示(shì)，如同(tóng)所有的(de)投资者(zhě)，他们的判断(duàn)也可能(néng)是错(cuò)的。例如，若未来(lái)新的电池技术出现(xiàn)，宁德时(shí)代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成(chéng)本下降(jiàng)，宁德时代若(ruò)不能保持利润率。宁德时(shí)代和电动车厂商的关(guān)系若(ruò)不能维系(xì)。这些因(yīn)素都会影响柏(bǎi)基(jī)对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加(jiā)仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安(ān)本(běn)投资(zī)旗舰中(zhōng)国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)持有的前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银(yín)行、美(měi)的集(jí)团、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网(wǎng)或者食(shí)品饮料也(yě)颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人(rén)民币，截至2023年一季(jì)度末，基(jī)金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安(ān)银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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