在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流(l主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人iú)入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人="基民懵了(le)！涨跌这么(me)吓(xià)人，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人，重点关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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