今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％6千克等于多少斤 6千克是多少磅，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的前(qián)十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年(nián)的(de)合(hé)规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和(hé)四(sì)季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)6千克等于多少斤 6千克是多少磅盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)6千克等于多少斤 6千克是多少磅；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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