芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失(shī)业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的(de)青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变动的却是(shì)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露了(le)当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳(láo)动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提(tí)高1个点，带(dài)来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年(nián)失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例(lì)在其(qí)他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也(yě)大致类似，青年(nián)人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大学(xué)教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)与青年就业(yè)分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业(yè)大量流(liú)入(rù)服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的(de)生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的(de)农(nóng)业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行业(yè)是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的(de)青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来(lái)看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分(fēn)行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年(nián)失业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)生活(huó)性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局披露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济(jì)和(hé)就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕(bì)业即(jí)进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要(yào)

　　失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这(zhè)一(yī)概念的(de)两个要(yào)点：一是调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数(shù)量为出发点，未(wèi)区(qū)分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活(huó)动(dòng)的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业(yè)数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国(guó)就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存(cún)在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司

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