大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区(qū)都没出一直在加班，这(zhè)个(gè)长(zhǎng)假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例(lì)，我(wǒ)们梳理(lǐ)一(yī)下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会(huì)议认(rèn)为(wèi)，今年以来(lái)，在以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国(guó)际两个大局(jú)，更好统筹疫(yì)情防控(kòng)和经济社(shè)会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社(shè)会全面(miàn)恢复常态化(huà)运行，宏(hóng)观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不(bù)足，经济转型(xíng)升级(jí)面临(lín)新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对刚(gāng)性和(hé)改善(shàn)性(xìng)住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进房(fáng)地产市(shì)场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还(hái)提出，在超大特大(dà)城(chéng)市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美(měi)国第一共和(hé)银行终究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共(gòng)和银行，这是(shì)本(běn)轮美国银(yín)行业危机中第四(sì)家倒下的(de)银行(xíng)，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期国内旅游(yóu)出游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机(jī)袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人机(jī)瞄(miáo)准了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及(jí)时采取行动，并使用电(diàn)子(zi)对抗(kàng)系(xì)统，使这两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能(néng)达到(dào)袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常(cháng)进(jìn)行(xíng)。 掉落的(de)无(wú)人机碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌(wū)克兰(lán)无人(rén)机试图发动袭击时(shí)普(pǔ)京不(bù)在克里姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的(de)新(xīn)奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄(é)方保留在合适的时(shí)间(jiān)和(hé)地(dì)点采取回应措施(shī)的(de)权(quán)利。

　　另据俄(é)新(xīn)社(shè)5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自(zì)当(dāng)日(rì)起禁止放飞无人(rén)机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索(suǒ)比亚宁(níng)表示，这一决定是(shì)为了(le)防止未经授权使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构(gòu)的工作。

　　据法新(xīn)社(shè)当地(dì)时间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫(gōng)的(de)无人机(jī)袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯(sī)《生意人报(bào)》网(wǎng)站消(xiāo)息，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击(jī)俄罗(luó)斯(sī)克(kè)里姆林宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌(wū)方没(méi)有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使(shǐ)用无人机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新(xīn)研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政策和外部环境(jìng)相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善，投资者对(duì)经济的预(yù)期(qī)将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市场将步入业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置(zhì)思路(lù)上建议坚(jiān)持高(gāo)切(qiè)低，关(guān)注上半年景气(qì)持(chí)续(xù)改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预(yù)期回归(guī)理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到同比和高(gāo)频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤计(jì)对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季改善的(de)趋(qū)势显现，其中(zhōng)行业的(de)结(jié)构性亮点(diǎn)日益(yì)清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业(yè)绩(jì)亮(liàng)点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季度业(yè)绩明(míng)显改善，且在(zài)二(èr)季度(dù)有望持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策(cè)略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表(biǎo)示(shì)，节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相(xiāng)对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望(wàng)延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结(jié)合当前A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后(hòu)市(shì)整体表现(xiàn)不用(yòng)过于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事之秋，高利(lì)率环境下美国银行风险事件频发(fā)，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻找景气(qì)稳定或(huò)好于预期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科(kē)技周期(qī)与(yǔ)复苏(sū)链(liàn)中的弹性(xìng)方(fāng)向(xiàng)。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主题(tí)重点关(guān)注：一(yī)带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正常(cháng)，短期(qī)政策(cè)和业绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是(shì)全年(nián)主线，后续或依(yī)据(jù)基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的(de)科技和大宗商品都将(jiāng)被海外(wài)逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等(děng)待(dài)通胀逻辑(jí)的(de)回(huí)归。重资产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在(zài)展现(xiàn)出成为未(wèi)来经济增(zēng)长(zhǎng)新动能(néng)的潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消费；以“宁(níng)组合”为(wèi)代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场上涨概率较节前(qián)明显提(tí)升。以全(quán)A指数(shù)为(wèi)代表，节前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球(qiú)大类资产波动以(yǐ)及背(bèi)后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一(yī)”前后大(dà)类资产(chǎn)表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一季度经(jīng)济增(zēng)速(sù)不及市场预期(qī)，美国银行业危(wēi)机和(hé)两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得海外风险偏(piān)好有所回(huí)落，同时(shí)也(yě)促使美(měi)联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数据，国内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍(réng)处(chù)于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足”，因此(cǐ)总量(liàng)政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全(quán)球产业催(cuī)化和国内(nèi)政策驱(qū)动(dòng)的数字(zì)经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结(jié)束后，指(zhǐ)数(shù)的第(dì)一次长(zhǎng)时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第(dì)一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起始(shǐ)和结(jié)束的拐点，均与高频(pín)经济指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌(diē)阶段完(wán)成后还出现(xiàn)了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和(hé)商品市(shì)场的表现，均(jūn)表明资本市(shì)场对经济的(de)判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的(de)经济回升可(kě)能不会持(chí)续(xù)太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个季(jì)度经济数据(jù)最容易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫后(hòu)第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调整虽(suī)然可能已经(jīng)完(wán)成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起(qǐ)点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加：回(huí)落(luò)的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明(míng)确：经济温和复(fù)苏、美联储(chǔ)年内结(jié)束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产(chǎn)业(yè)趋势(shì)明确、机构赛(sài)道(dào)大(dà)切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做短，如(rú)何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金(jīn)行情，高股息(xī)组合在经(jīng)济偏(piān)弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境(jìng)下获取超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月有明(míng)显调整，是进一(yī)步(bù)加配的良机，其(qí)中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和(hé)港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤