中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

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　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(hu一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者ò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方(fā一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者ng)面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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