美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越(yuè)来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(y现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？ǐ)及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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