编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信(xìn)息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一级，军(jūn)工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系