踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最差年(nián)报和一(yī)季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一(yī)股价(jià)走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示(shì)，三(sān)六(liù)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截至(zhì)去(qù)年底为20万不到，也(yě)就是股价(jià)暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资(zī)产(chǎn)为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)三个出现不同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收(shōu)入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私有化(huà)退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经(jīng)常(cháng)性损(sǔn)益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一(yī)度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看好(hǎo)，传递公司的(de)优(yōu)势(shì)，公(gōng)司在(zài)AI方(fāng)面曝光度甚至远(yuǎn)超百(bǎi)度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零(líng)股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如(rú)果从(cóng)年(nián)初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价(jià)年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报(bào)和(hé)一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末股(g225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ǔ)东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本(běn)基金(jīn)管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一(yī)季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造(zào)车新势(shì)力之一的(de)哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务(wù)数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全(quán)资子公司三六(liù)零私募(mù)基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东(dōng)方(fāng)签(qiān)署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公(gōng)告(gào)显示，为(wèi)了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽(qì)车的估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会(huì)否进一步(bù)下调不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的亏损，三六零持有股权(quán)的账面值(zhí)出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味(wèi)着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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