财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动车的(de)观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过快(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(jiāng)特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局(jú)的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(j光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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