在(zài)锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的(de)微(wēi)妙(miào)时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去(qù)库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度将(jiā80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米ng)迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的(de)毛(máo)利(lì)率提升已经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其(qí)存(cún)货余额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个(gè)月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一(yī)观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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