个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年(niá80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米n)11月27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开(kāi)始进入为(wèi)期一年(nián)的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借(jiè)其(qí)与(yǔ)权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家，平安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安信证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为(wèi)公募(mù)基金(jīn)最(zuì)主要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金业(yè)务(wù)也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社(shè)部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共(gòng)计126只个(gè)人养老金基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养老公(gōng)募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品(pǐn)货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在(zài)服务(wù)体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够带(dài)给客(kè)户更好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对(duì)自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的(de)产品类型的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入(rù)、充分(fēn)、严谨地(dì)研(yán)究每(měi)类产品(pǐn)的(de)特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品(pǐn)的(de)选择已令(lìng)投(tóu)资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合(hé)的方式，注重交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布(bù)会上，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过(guò)其(qí)渠道开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询(xún)商业(yè)银行个(gè)人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业务的规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商(shāng)在推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其(qí)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客户(hù)提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资(zī)配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式(shì)解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于(yú)对个人(rén)养老金目标客(kè)群的深入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多层(céng)次(cì)金(jīn)融需求，促(cù)进财(cái)富(fù)管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在(zài)业(yè)务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客(kè)户进(jìn)行第一(yī)阶段的(de)重(zhòng)点服务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可(kě)重点关注(zhù)企事业单位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有一定经营(yíng)规(guī)模(mó)的企业(yè)员工，他(tā)们能(néng)够(gòu)享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资意识(shí)和(hé)财务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休有一(yī)定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立(lì)个(gè)人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资，提(tí)升(shēng)客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建养老金第(dì)三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上(shàng)门服务(wù)的(de)方(fāng)式触(chù)达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活(huó)动，帮助(zhù)客(kè)户(hù)了解个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和(hé)参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融科技(jì)应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千(qiān)面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金的(de)整体(tǐ)收益水(shuǐ)平(píng)并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告(gào)负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平(píng)安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做(zuò)到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也(yě)是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平(píng)，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能(néng)也是一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益(yì)的客(kè)户，可以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权(quán)益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期(qī)保值增值(zhí)的养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性的(de)金融资产，有助(zhù)于(yú)实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多的银(yín)行(xíng)等机(jī)构相比(bǐ)，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的(de)发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机(jī)构(gòu)或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是(shì)增(zēng)加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关(guān)业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配(pèi)置(zhì)方案。未来期(qī)待(dài)能够从政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一步简化投资者的(de)办理流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研(yán)发上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退税(shuì)的开始(shǐ)，不(bù)少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务，并入(rù)了(le)金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激(jī)了不(bù)少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千(qiā80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米n)多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走访的(de)结果来看(kàn)，个人养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客(kè)户的(de)经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合(hé)的服(fú)务(wù)能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合(hé)其他商业(yè)产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户(hù)人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的(de)供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是(shì)对接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意(yì)味着个人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人看来，“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”与其他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须切实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计(jì)能力和资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人(rén)（或(huò)管理人）合作，根据客户需求(qiú)设(shè)计(jì)出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞(jìng)争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的(de)时(shí)候就(jiù)可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司(sī)可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户(hù)以(yǐ)外的(de)个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在(zài)职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多(duō)层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力(lì)争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足(zú)不(bù)同养老需求(qiú)的资(zī)产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入(rù)更丰(fēng)富的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年(nián)金综(zōng)合评价(jià)系(xì)统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利用(yòng)年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中(zhōng)心(xīn)已为(wèi)部分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年(nián)金(jīn)组合评价等(děng)综(zōng)合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司积极(jí)响应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本(běn)报记者实(shí)地(dì)探(tàn)访上海地区(qū)几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)近(jìn)半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多(duō)客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务热情(qíng)高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作(zuò)的“80后(hòu80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米)”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她(tā)未来(lái)的生活(huó)质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金账(zhàng)户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年轻(qīng)人着(zhe)重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业务取(qǔ)得(dé)进(jìn)展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人养老金(jīn)业务的(de)民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客(kè)户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间(jiān)太长，担(dān)心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)、养老目标(biāo)基(jī)金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商(shāng)从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持(chí)代销公募基(jī)金，无(wú)法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基(jī)金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济状况(kuàng)才(cái)是(shì)更重要(yào)的(de)。

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