一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的(de)个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资(zī)者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配(pèi)置中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思轮(lún)动较快宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思(kuài)，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超(chāo)过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险(xiǎn)，也能够(gòu)获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更(gèng)多选择(zé)通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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