财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期的提振20mm等于多少厘米 20mm是多大。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断20mm等于多少厘米 20mm是多大。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一(yī)关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血20mm等于多少厘米 20mm是多大，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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