美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压(yā)力50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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