金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以签署的(de)协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协(xié)议(yì)或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场(龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业chǎng)开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业)双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立(lì)人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或(huò)外币(bì)资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体(tǐ)包(bāo)括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在(zài)本(běn)机构的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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