金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(w广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常èi)1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常表外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业(yè)活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还(hái)房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了(le)居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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