周(zhōu)一(yī)的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而(ér)上周本番什么意思 日语里本番什么意思5个交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价值被资金(jīn)看好，而(ér)高位回调的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出(chū)，资(zī)金出现短期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流入(rù)资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买(mǎi)入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估(gū)值低本番什么意思 日语里本番什么意思位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位公(gōng)募(mù)股票权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机(jī)会。不(bù)过(guò)，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更青睐(lài)用(yòng)大盘(pán)宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一(yī)家公(gōng)募(mù)机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)调整下(xià)来(lái)的行业，可能会继续受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行(xíng)业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权(quán)重股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠(dié)加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或(huò)有望(wàng)引领低估值(zhí)央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自(zì)身(shēn)经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其估值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低(dī)位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金(jīn)融(róng)当(dāng)前估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资(zī)金超出净流出资金。但也(yě)有(yǒu)部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年(nián)涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单日净流(liú)出资金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出(chū)，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了(le)结(jié)”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能(néng)会受(shòu)到获利(lì)盘(pán)的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基金评(píng)价(jià)净(jìng)流(liú)出(chū)的证(zhèng)券保险板块称(chēng)本番什么意思 日语里本番什么意思，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机(jī)制引入(rù)，证券(quàn)公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负(fù)债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或(huò)有望(wàng)维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升有望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基数等因素影响，预(yù)计今年(nián)二季(jì)度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等(děng)机制或(huò)有望出台。

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