本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的(de)首要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是(shì)以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股票(piào)，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企业(yè)的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看(kàn)，北交所(suǒ)很多(duō)优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年(nián)实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司(sī)估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了(le)继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业(yè)而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利(lì)好，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券(quà亲爱的让你㖭我下黑n)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未(wèi)来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随(suí)之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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