华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī见字如晤,展信舒颜，展信安的用法)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最(zuì)大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告(gào)的(de)资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们见字如晤,展信舒颜，展信安的用法相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们(men)今天(tiān)所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）见字如晤,展信舒颜，展信安的用法

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全(quán)国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救护(hù)车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的(de)缩(suō)影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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