AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王le)主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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