近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么)资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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