5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的(de)金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(x古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么iàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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