一(yī)度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个(爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解gè)人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的(de)变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个(gè)股(gǔ)来(lái)说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解市的(de)ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长(zhǎng)的(de)，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都(dōu)会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的(de)提升带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有了(le)更(gèng)清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而(ér)来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基(jī)金相关(guān)人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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