“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年(nián)均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不(bù)足。

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