5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(gu吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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