分析人士称手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如，持有一手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲(chōng)击手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可(kě)能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模(mó)较(jiào)小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品(pǐn)，货币(bì)市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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