北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.S大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗H）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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