4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗国期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订(dìng)单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季(jì)后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积(jī)下降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布(bù)了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出(chū)货(huò)意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花价(jià)格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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