今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额(é)又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日(rì)出(chū)现债(zhài)务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了(le)解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员(yuán)提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参(cān)战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时(shí)取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的(de)举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对(duì)其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无(wú)度(dù)、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党用作(zuò)了(le)与执政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调贵州海拔高度是多少美国的(de)主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经济政(zhèng)策(cè)研(yán)究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正(zhèng)有价(jià)值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次贵州海拔高度是多少重(zhòng)演。

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