近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的要短得(dé)多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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