本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专(zhuān)注于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支(zhī)持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术(shù)体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器(qì)件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要(yào)包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户(hù)提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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