分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投(t人次是指什么，人次是单位吗óu)资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发(fā)行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能(néng)会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规(guī)模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将人次是指什么，人次是单位吗(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护(人次是指什么，人次是单位吗hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

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