在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只(zhǐ)20斤是几kg 20斤是多少磅ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元20斤是几kg 20斤是多少磅。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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