自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价(jià)值的(de)认可。经过(guò)前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预(yù)期增速保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价(jià)持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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