在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游(yóu)带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持在这个(gè)区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如(rú)前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(hu大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃án)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从2大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃2Q4开(kāi)始(shǐ)去库存(cún)，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需(xū)要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需(xū)求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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