30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历(lì)史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形，以及(jí)可能(néng)面临的违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161207128.png">

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥trong>

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私(sī)人(rén)部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制造(zào)业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场分子端边(biān)际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍可(kě)能有增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区(qū)域(yù)银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不(bù)大(dà)下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延续。