中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境(jìn中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分g)业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nè中考考几科,总中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分分多少分，中考一般各科考多少分i)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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