在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最多(duō)的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议(独肖有哪几个yì)关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng独肖有哪几个)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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