分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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