今年(nián)A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公(gōng)司也积(j上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？ī)极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟(shú)完(wán)善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是实现(xi上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？àn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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