金融界4月26日消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面(miàn)，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的(de)预期(qī)下，存在累库和(hé)订(dìng)单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现货存(cún)在(zài)企稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和(hé)同比(bǐ)上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的(de)水(shuǐ)平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年下游存在压(yā)缩(suō)原片库存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的(de)现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货价格(gé)，产销维持(chí)在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正(zhèng)套思路(lù)。

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