昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大(dà)指数集体低(dī)开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目(mù)前(qián)反映出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的(de)可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上(shàng)限方(fāng)案(àn)。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷(dài)款和信(xìn)用卡(kǎ)上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约(yuē)将产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到(dào)一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了(le)民主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连(lián)任美国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我(wǒ)们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受到“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单(dān)边市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不(bù)及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来(lái)看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据(jù)显示，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持(chí)续(xù)出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却(què)一直不温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次(cì)回归至低迷(mí)状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经(jīng)提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出(chū)栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个(gè)交易(yì)日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得(dé)到强化(huà)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨(dūn)，中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分为历史同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量(l中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分iàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的(de)库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作(zuò)日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰(fēng)值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存(cún)依(yī)旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法(fǎ)改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加(jiā)速(sù)去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产周期，供(gōng)应增加而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来(lái)存在(zài)集(jí)中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多(duō)因素(sù)对盘(pán)面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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