财(cái)联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行(xíng)业具(jù)备明显的淡旺季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业的(de)“兵家(jiā)必(bì)争之地”，而(ér)年(nián)内(nèi)火爆(bào)的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺(wàng)季更是值得投资谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(zī)者期待。

　　从一季度(dù)业绩来看，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的(de)同比增(zēng)速(sù)“一(yī)骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比(bǐ)增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛啤酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包括(kuò)百威(wēi)亚太、兰(lán)州(zhōu)黄河和(hé)西藏发(fā)展在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或(huò)亏损(sǔn)，本土与外资两(liǎng)大(dà)阵营的分(fēn)化明显。

　　去年消费(fèi)整(zhěng)体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称(chēng)一抹亮色。民生证券王(wáng)言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板(bǎn)块营收(shōu)稳增、归母净利(lì)润高增；2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复苏(sū)，叠加成本压(yā)力(lì)边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润相比去年同期明显提速。国(guó)盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头弱势(shì)区域持(chí)续扭(niǔ)亏、释放(fàng)利润的一年(nián)。

　　外资啤(pí)酒(jiǔ)在中国市场颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强争(zhēng)霸”格(gé)局或成“一超多强(qiáng)”？谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还>

　　从二(èr)级市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄(qì)今股价(jià)累计最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者(zhě)目前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总(zǒng)市(shì)值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒(jiǔ)和珠江啤酒股(gǔ)价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点迄今(jīn)重庆(qìng)啤(pí)酒股价跌(diē)近六成，珠江(jiāng)啤(pí)酒则跌超三成。

　　上(shàng)世(shì)纪80年代(dài)中国实(shí)施“啤(pí)酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海的力波、福建的惠泉、新(xīn)疆的乌(wū)苏、兰州的(de)黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉(hàn)斯(sī)等(děng)，几乎(hū)每座城市都拥(yōng)有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场(chǎng)五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙山(shān)山4月24日(rì)发(fā)布的(de)研报罗列五大巨(jù)头的具体市(shì)场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于中等水平，市场(chǎng)集中度仍(réng)有(yǒu)提(tí)升空间，待CR1市占率提升后头(tóu)部(bù)企业将有望(wàng)进一步(bù)提升盈利水平。分析人士(shì)指出，如果(guǒ)“大(dà)鱼吃大鱼”的市场(chǎng)趋势(shì)不变，经过一段时间的(de)此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变为“一超多(duō)强(qiáng)”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意(yì)的是(shì)，这几年(nián)，外资啤酒在中国(guó)市场颓势(shì)明(míng)显，百威英博销量下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净(jìng)利(lì)同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业利润增长将(jiāng)低于去年的水平(píng)，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在(zài)华运营啤酒资产唯(wéi)一平台，并(bìng)将乌(wū)苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士(shì)伯啤酒在(zài)中国多个地区的销售权划(huà)归(guī)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占据高(gāo)端(duān)如同坐拥(yōng)印(yìn)钞机(jī)？

　　分(fēn)析(xī)人士指出，这几年啤酒行业的业(yè)绩增长(zhǎng)，多(duō)亏(kuī)了高端化。此前(qián)多年，高端(duān)啤酒市场(chǎng)主要(yào)由外资啤酒(jiǔ)百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌(pái)牢牢掌控(kòng)。近年(nián)来，本土(tǔ)啤酒开(kāi)始发力。以(yǐ)销量最大的华润(rùn)雪花啤酒为(wèi)例，早年畅销大(dà)江南北的大绿棒(bàng)子(zi)，现在已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于产业(yè)链(liàn)中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本主要材料；下游(yóu)终(zhōng)端(duān)议价(jià)能力较(jiào)强(qiáng)，进入(rù)存量竞(jìng)争时代(dài)后(hòu)，企业为向高端化转型已多次实(shí)施提价举措。符(fú)蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮消费场景恢复(fù)将加速各(gè)啤酒龙头(tóu)产品结构(gòu)优(yōu)化、加速高端化进(jìn)程，2023年吨价提升幅度或不弱(ruò)于成本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提价，近几年时(shí)有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频(pín)次、企业参与(yǔ)数量高增(zēng)，提价区(qū)域由部分到全国。仅在2022年，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档均有(yǒu)所涉(shè)及。勇闯天涯出厂(chǎng)价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤(pí)、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒市场(chǎng)的产品价格稳定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体(tǐ)进入了(le)6-8元价格(gé)带。甚(shèn)至，巨(jù)头们纷(fēn)纷推出(chū)千元啤(pí)酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，在(zài)百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推(tuī)出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方(fāng)面，青岛啤(pí)酒布局丰(fēng)富，产(chǎn)品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱(zhū)会振4月(yuè)29日(rì)发布的研(yán)报(bào)指出，青(qīng)岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方面(miàn)，公(gōng)司(sī)在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提(tí)升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白(bái)啤等(děng)高(gāo)端(duān)产品放量(liàng)，带动整(zhěng)体产品结构持续升级(jí)。随着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以来低基(jī)数(shù)效应，预(yù)计(jì)公司(sī)全年业绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前主要销量来自(zì)中(zhōng)低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收(shōu)购(gòu)喜力中国(guó)正(zhèng)式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续多年(nián)跻身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打(dǎ)满算也才(cái)30岁，借此拓展高端市(shì)场。华(huá)鑫证券(quàn)指出，华润啤(pí)酒(jiǔ)高端及超(chāo)高端产品仅(jǐn)占其收入占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品收入占(zhàn)比达(dá)47%，表明目前市场更(gèng)加认可、熟悉(xī)其(qí)经(jīng)济型(xíng)产(chǎn)品如勇闯(chuǎng)天涯等，但对其高端(duān)产品认知(zhī)度或接受度相对偏低。公(gōng)司提(tí)价空间较大，高端化完成后利(lì)润可期(qī)。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业(yè)”新篇(piān)章 借(jiè)助U8势(shì)能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行(xíng)业的老大哥，燕(yàn)京啤(pí)酒近几年风光不(bù)在。不(bù)仅销售范围收缩不少，被雪(xuě)花和青(qīng)岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的(de)营业(yè)额甚至被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京啤酒去(qù)年业绩(jì)爆发，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润(rùn)3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续高增，净利同比(bǐ)增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的(de)秘诀，是高端新品燕京U8的成功营销(xiāo)，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社区小(xiǎo)酒馆这种新零售业态(tài)的落地生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研(yán)报(bào)指出，渠(qú)道反馈，U8一季度(dù)销量同增(zēng)约50%，公司(sī)借助U8势能持(chí)续开拓(tuò)市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动(dòng)公司吨(dūn)价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食(shí)品点(diǎn)评称，改革(gé)红利释(shì)放正处起步阶段(duàn)，旺季动销(xiāo)加(jiā)速、成本(bě谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还n)优化之下，公司业绩弹(dàn)性将进一步(bù)加速。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿啤酒目前属于(yú)蓝海市(shì)场，拥有巨大发(fā)展潜(qián)力(lì)及(jí)空间，且(qiě)目(mù)前行业(yè)格局未定(dìng)，企业拥(yōng)有弯道(dào)超车机会；基于精(jīng)酿啤酒多(duō)元风味发展趋势，产品风味(wèi)及(jí)应(yīng)用场景布局多元化企业，将更加(jiā)能够顺(shùn)应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续发展(zhǎn)潜(qián)力，并有望成为行(xíng)业新引(yǐn)领者。