钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差(chà)地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能(néng)量密度(dù)较低，导致其研发(fā)进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术(shù)完(wán)成突(tū)破以及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话(huà)会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和(hé)个(gè)人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的(de)前(qián)车在前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kā告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗i)始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深(shēn)圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函回复的(de)公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规(guī)划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业式(shì)微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技就是(shì)准备靠(kào)银(yín)行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告称，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠(nà)电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中(z告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗hōng)所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示(shì)，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占(zhàn)去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施(shī)主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技(jì)变为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金(jīn)全(quán)部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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