金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境外(wài)投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可(kě)的(de)电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会(huì)员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定(dìng)履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告(g张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗ào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告(gào)“北向互(hù)换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资(zī)活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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