今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗)份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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